위닉스, 파라타항공 주인 물색 나선 이유는? 1150억 투입 후 대주주 교체 카드의 의미

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생활가전 기업 위닉스가 완전자회사인 저비용항공사(LCC) 파라타항공의 새 주인을 찾고 있다. 2026년 6월 11일 투자은행(IB) 업계에 따르면, 위닉스는 파라타항공의 제3자배정 유상증자(기존 주주가 아닌 특정 투자자에게 신주를 배정하는 자본 조달 방식)를 추진하며 잠재적 투자자 후보군과 접촉하고 있는 상태다. 별도의 자문사는 두지 않은 것으로 파악된다. 이번 유증이 성사되면 파라타항공의 최대주주가 교체된다는 점에서, 단순한 자금 조달을 넘어 사실상의 경영권 이전 거래로 읽힌다.

현황: 위닉스는 왜 파라타항공 주인 물색에 나섰나

파라타항공은 플라이강원을 전신으로 하는 LCC다. 위닉스가 2024년 인수한 뒤 정상화를 추진해왔고, 지금까지 약 1150억원을 투입한 상태다. 그러나 운항 재개 이후에도 적자가 이어지고 있다.

• 지난해 영업손실: 671억원
• 전년도 영업손실: 148억원
• 적자 증가 폭: 전년 대비 4.5배

위닉스는 앞서 전환사채(CB·일정 조건에 주식으로 전환할 수 있는 채권) 발행을 통한 자금 조달도 검토했으나 원활하게 진행되지 않은 것으로 알려졌다. 결국 대주주 교체를 전제로 한 제3자배정 유증이라는 강수를 둔 셈이다.

원인: 항공업 고정비 구조와 모회사의 자금 한계

이번 결정의 근본 원인은 항공산업 특유의 비용 구조에 있다. 항공기는 도입과 정비, 인력 운용, 유류비 등 고정비 부담이 큰 사업이다. 초기 정상화 과정에서 대규모 자금 수혈이 불가피하고, 매출이 손익분기점에 도달하기 전까지는 모회사가 손실을 계속 메워야 한다.

위닉스 입장에서 보면, 본업인 생활가전과 항공업은 자본 회전 구조가 전혀 다르다. 가전 제조사가 감당할 수 있는 출자 여력에는 한계가 있고, 뉴스에 따르면 이번 유증은 위닉스가 더 이상 파라타항공에 추가 자금을 투입하기 쉽지 않다는 판단에서 추진되는 것이다.

전망: 유증 대금의 행방과 위닉스의 회수 시나리오

이번 거래가 성사되면 유상증자 대금은 파라타항공으로 유입될 전망이다. 주목할 부분은 자금의 사용처다. 상당 부분이 위닉스가 파라타항공에 빌려준 대여금 상환 재원으로 활용될 가능성이 크다. 위닉스가 제공한 대여금은 400억원대 중반 수준으로 알려졌다.

IB업계 관계자는 "위닉스가 이미 투입한 출자금 전액을 회수하기는 현실적으로 쉽지 않은 상황"이라며 "현재로서는 대여금이라도 회수하는 것이 이번 유증 추진의 1차 목표로 보인다"고 말했다.

실무자 관점에서 이 구조는 시사점이 분명하다. 출자금(지분 투자)과 대여금(채권)은 회수 우선순위가 다르다. 위닉스가 1150억원의 투입금 중 채권 성격의 400억원대 중반이라도 우선 회수하는 쪽으로 목표를 낮춘 것은, 지분 가치 회복보다 손실 확정과 출구 확보를 택한 전략으로 해석할 수 있다. 인수자 입장에서는 유증 대금이 회사 운영자금이 아닌 기존 대주주 대여금 상환에 쓰이는 구조인 만큼, 실제 협상에서는 투입 자금의 사용처 배분이 핵심 쟁점이 될 가능성이 크다.

결론

위닉스의 파라타항공 주인 물색은 추가 출자 여력의 한계와 LCC 사업의 고정비 부담이 맞물린 결과다. CB 발행이 무산된 뒤 대주주 교체를 전제로 한 제3자배정 유증으로 방향을 틀었고, 1차 목표는 400억원대 중반 대여금 회수로 좁혀진 상태다. 거래 성사 여부는 새 투자자가 671억원 적자 기업의 정상화 비용을 감당할 의지가 있는지에 달려 있다.

독자가 점검할 다음 단계는 다음과 같다.

• 위닉스 공시 확인: 제3자배정 유상증자 결정·투자자 확정 관련 공시가 나오는지 추적한다.
• 유증 대금 사용처 점검: 대여금 상환과 운영자금의 배분 구조가 공개되면 거래의 실질을 판단한다.
• 파라타항공 실적 추이 관찰: 적자 축소 여부가 새 주인 후보의 인수 의지를 가르는 변수다.